财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(j什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗iā)主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举措，什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗这一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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