“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的(de)美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年(nián)4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美债收益(yì)率反(fǎn)弹(dàn)的(de)打(dǎ)击下持续下行，创两周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业(yè)人数而(ér)言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美(měi)国(guó)非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的(de)19万人(rén)，同时(shí)4月非农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期(qī)房地(dì)产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月就业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也(yě)显示出(chū)就业市场边际降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音不动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，还需要(yào)关(guān)注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向上(shàng)行，预(yù)计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能(néng)在会议(yì)上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之(zhī)间相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家还在蚕食(shí)该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们(men)左(zuǒ结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成(chéng)员(yuán)国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未能止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油(yóu)，交易员(yuán)永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为不(bù)想(xiǎng)，而是(shì)因为目(mù)前(qián)很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全(quán)保证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人(rén)士(shì)的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些(xiē)北约(yuē)成员(yuán)国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可(kě)能(néng)出现的(de)美国有史以来首次违(wéi)约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息(xī)的预(yù)期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情(qíng)绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观(guān)本(běn)周，沪(hù)胶(jiāo)期(qī)货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品行(xíng)情分(fēn)析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声(shēng)上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流(liú)报(bào)价(jià)至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义(yì)大(dà)于经(jīng)济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防安全的重要(yào)战略(lüè)物资。毫(háo)无疑(yí)问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个天然橡胶(jiāo)的(de)年产(chǎn)量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如果收(shōu)储的(de)对(duì)象是交割品的话，性质(zhì)就不(bù)同了。因为目前全(quán)年(nián)国产全(quán)乳的最(zuì)大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的(de)供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整(zhěng)个事件(jiàn)的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不(bù)会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分析(xī)师胡华(huá)钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的(de)增(zēng)产(chǎn)期，中(zhōng)国(guó)云南(nán)天然橡胶产区(qū)加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南(nán)产区大(dà)面积开割，预(yù)计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根(gēn)据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽(suī)然(rán)处于历史(shǐ)均值以下的(de)概率较高，但(dàn)由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然(rán)能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存(cún)为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于(yú)供(gōng)需(xū)两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期(qī)不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年的(de)预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口同比(bǐ)数据还(hái)是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并(bìng)不(bù)差(chà)。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上半(bàn)年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍(réng)然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计(jì)存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需(xū)求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有(yǒu)起色(sè)。外(wài)需走(zǒu)弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需(xū)求(qiú)复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的(de)去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气(qì)端是否(fǒu)有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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