钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射(shè)的(de)是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)吴亦凡还出得来吗”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研(yán)发(fā)进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的(de)温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的(de)装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营(yíng)输(shū)入(rù)类设(shè)备和(hé)印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市(shì)以(yǐ)来公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公(gōng)司货币资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源(yu吴亦凡还出得来吗án)：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划(huà)的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再(zài)买账，除(chú)了资(zī)金实力有(yǒu)限公(gōng)司外(wài)，核心还(hái)在(zài)其大干快上(shàng)后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战(zhà吴亦凡还出得来吗n)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送(sòng)样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和(hé)订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地(dì)的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池(chí)的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十(shí)分自信，其(qí)在调(diào)研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前的(de)，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本(běn)空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子(zi)电池在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，包括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利(lì)润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则(zé)再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建成项目(mù)实际(jì)效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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