近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资80寸电视尺寸长宽多少本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(d80寸电视尺寸长宽多少ǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性(80寸电视尺寸长宽多少xìng)发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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