分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的(de)符湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(fú)合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现湖南电大几本，湖南长沙电大是几本及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合(hé)理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化(huà)程度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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