钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是真跨(kuà)界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的(de)投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨头环(huán)伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能又该如(rú)何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂(lià解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音o)下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信(xìn)息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规(guī)划的(de)钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公(gōng)开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可(kě)实(shí)现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核心还(hái)在其(qí)大干快(kuài)上后产能如(rú)何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参(cān)数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作意(yì)向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电(diàn)池(chí)分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的(de)钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠(nà)电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产(chǎn)业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有进(jìn)一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研(yán)记(jì)录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能(néng)消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变(biàn)为全资子(zi)公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投(tóu)入(rù解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资(zī)效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音