随着一季(jì)报披露(lù)完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是全市(shì)场公募FOF一(yī)季(jì)度(dù)持有只数最多的权益(yì)基金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益(yì)资(zī)产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过(guò)快的行业(yè)做了(le)减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认(感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解rèn)为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资产估值(zhí)修复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选、易方达(dá)科(kē)瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基(jī)金配置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在(zài)一季度(dù)末获26只公募FOF重(zhòng)仓(cāng)买(mǎi)入(rù)，从数量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入(rù)数量最多的权益基金(jīn)，这也是华(huá)商(shāng)新趋势优选第二个(gè)季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康产业并(bìng)列首位。在此(cǐ)之前(qián)，则由海(hǎi)富通改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个(gè)月(yuè)持有等基金在一(yī)季度均重点配置(zhì)华商新趋势优选基金，其中更有包(bāo)括平安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势(shì)优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合(hé)计(jì)持有华商(shāng)新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量则(zé)相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经理周海栋(dòng)过(guò)往长期以成长风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立(lì)以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名同(tóng)类基金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)25只公募(mù)FOF三(sān)季(jì)度(dù)重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持(chí)有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势(shì)投资(zī)，关(guān)注估值(zhí)被错杀的(de)个股，对于基本面坚固(gù)或出现好转信号的公司敢于(yú)重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达供(gōng)给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉(xī)，易方达供给改革基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是化学(xué)博士，有过多年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉的行业内把(bǎ)握(wò)投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能(néng)力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜(bǎng)单(dān)来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数基金(jīn)增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富科(kē)技创(chuàng)新、易方达供(gōng)给改革、易(yì)方(fāng)达新兴成长位列增持份额前(qián)三；偏股混(hùn)合基(jī)金(jīn)增持前三(sān)则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康(kāng)产业、中欧(ōu)碳(tàn)中和占据；股票基金增持前(qián)三(sān)分别为中(zhōng)欧(ōu)信息产(chǎn)业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基(jī)金(jīn)增(zēng)持前(qián)三(sān)则是(shì)交银定期(qī)支付双息平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长(zhǎng)；偏债(zhài)混合基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三依次为易(yì)方(fāng)达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好(hǎo)，但行业(yè)分化较大(dà)。受益于数字经济政策的提(tí)振(zhèn)与人工智(zhì)能主题(tí)的不断(duàn)发酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产(chǎn)和(hé)新能源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱。从一季度披露的(de)情况上看(kàn)，部分FOF基金(jīn)经(jīng)理继续超配(pèi)权益仓位，并(bìng)向成长风格偏移，也(yě)有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了(le)减仓， 增加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国怀在一(yī)季报中表示(shì)，本季度基金主(zhǔ)要(yào)进行以下(xià)操作(zuò)：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略高于权益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型(xíng)基金的(de)配(pèi)置比例，同时适度(dù)降低价值型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债(zhài)品种(zhǒng)，增(zēng)加(jiā)其他确定性较高的绝对收(shōu)益或相对收益基金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与股票(piào)定增、大(dà)宗交易(yì)等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前(qián)权益(yì)部(bù)分依然保(bǎo)持(chí)略(lüè)超配价值风格，但偏离幅度(dù)已(yǐ)显著下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡(héng)”的配置(zhì)策略(lüè)，通过积极挖掘市场(chǎng)上相(xiāng)对收益(yì)和绝对收(shōu)益的投(tóu)资机(jī)会不(bù)断增厚(hòu)组(zǔ)合收益，通过(guò)“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合(hé)波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对(duì)稳(wěn)定(dìng)的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓(cāng)上看，富国城(chéng)镇(zhèn)发展、博时标普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富(fù)国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大(dà)之列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理(lǐ)对全(quán)年市场的(de)主(zhǔ)线判断不(bù)是很清晰，因此(cǐ)组(zǔ)合整体上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明(míng)朗，基(jī)金经理对今年(nián)全(quán)年(nián)股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在(zài)操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以(yǐ)及与数字经济相关(guān)的基金和(hé)股(gǔ)票(piào)，未来计划视(shì)相(xiāng)关(guān)板块的估值水(shuǐ)平变化(huà)做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但(dàn)继续对部(bù)分主(zhǔ)动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一(yī)季度股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之(zhī)间(jiān)分(fēn)化巨大的市场中，基(jī)于对长期基本面、行业景气(qì)度、估值、性价(jià)比(bǐ)等的判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅(fú)较高的行业基金，增持(chí)部分短(duǎn)期表现较差的行业(yè)基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告期(qī)内，基金整体保(bǎo)持中(zhōng)枢附近的(de)权益仓位，但(dàn)内部结构有所调(diào)整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块(kuài)的基本(běn)面和估值(zhí)性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一季报超预期(qī)的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季(jì)度适度降低了深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格(gé)的基金(jīn)，适度增(zēng)加了偏成长策(cè感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)略的(de)基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的(de)大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景气(qì)周期低(dī)位(wèi)、低估值(zhí)、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步(bù)加仓(cāng)了偏科技成长(zhǎng)策(cè)略基(jī)金的配置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选择(zé)那(nà)些能够长期拿得(dé)住的(de)基(jī)金，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益(yì)类资产(chǎn)年度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至一季度末(mò)，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对(duì)阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅(fú)过快的(de)行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一季度(dù)操(cāo)作上(shàng)围绕经济(jì)增长(zhǎng)和政策支持(chí)方(fāng)向作为调整配置主要方向，组合主要提(tí)高了中小盘(pán)暴(bào)露(lù)、加大对于业(yè)绩预(yù)期增速较高(gāo)板块的配(pèi)置，并通(tōng)过优选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的(de)实现配(pèi)置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维持超配状态，结构上均衡配置于(yú)：受益(yì)于顺周期低估值的金融(róng)周期板块、受益于(yú)社会经济(jì)活动(dòng)趋于正常的(de)消费医药(yào)板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替代的(de)科技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)有所作为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方向(xiàng)的机会

　　目(mù)前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存在(zài)哪些风险和机会(huì)？如何(hé)寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报(bào)中(zhōng)提到了对当下的思(sī)考。

　　南(nán)方(fāng)基金(jīn)鲁炳(bǐng)良(liáng)认为，展望后市(shì)，随着经(jīng)济数据真(zhēn)空期的度过，国内大类资产复(fù)苏预期进入(rù)验(yàn)证阶段。中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经(jīng)济(jì)处于(yú)底部向(xiàng)上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美(měi)债(zhài)利(lì)率定价资(zī)产估值修(xiū)复。从(cóng)确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字(zì)经济和(hé)新技术(shù)领域。大复(fù)苏中(zhōng)在大消费板(bǎn)块内重点关注航空出行(xíng)供(gōng)需格局和票(piào)价弹性带来的潜在超(chāo)预期(qī)机会。投资(zī)端关注地产链以(yǐ)及一带一路带动下的(de)部分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老(lǎo)目标(biāo)五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值分位、相(xiāng)对债(zhài)券资产的估值处均(jūn)在(zài)具备吸引力的水平，为长期投资提供(gōng)一定安全(quán)边际。年(nián)内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加(jiā)码(mǎ)托底的空间。结(jié)构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补(bǔ)贴(tiē)可能(néng)增加的基建、信(xìn)创、自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等领域，TMT相关板(bǎn)块涨(zhǎng)幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份，对交(jiāo)易(yì)情绪的(de)过热持谨(jǐn)慎的态度，后(hòu)续(xù)会持续(xù)关注(zhù)新技术(shù)对经(jīng)济各个(gè)领域(yù)的影响；对消费服务业来(lái)讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较浓(nóng)，二季度(dù)市场对其关注度(dù)有望(wàng)随着节日出行、消费数据(jù)改善而(ér)增加。

　　景顺长城养(yǎng)老(lǎo)目标2035三年(nián)持(chí)有基金经理薛显志、江虹表示(shì)，权益市场来看，当前中国(guó)经济(jì)处于复(fù)苏早(zǎo)期，2月(yuè)以来(lái)市场的下(xià)跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改善能激活(huó)市场的生态，市场会不断寻(xún)找(zhǎo)基本面改善(shàn)的(de)诸多细(xì)分(fēn)方向。结(jié)构(gòu)方面，市场(chǎng)一季(jì)度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业(yè)受(shòu)益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预(yù)期(qī)、全年指引较好的细(xì)分方向。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺(shùn)周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐(fěi)表示，未来持续关注(zhù)以下三个方(fāng)向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值(zhí)板块具备长期投资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否带(dài)来相关行业、企业基本面的改善(shàn)，并(bìng)打开估(gū)值(zhí)提(tí)升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块(kuài)的(de)场景复苏逻辑(jí)较(jiào)为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估(gū)值性价比更高。三是(shì)科技制造板(bǎn)块，特别是国产(chǎn)替(tì)代的(de)关键(jiàn)环节，是(shì)长期关(guān)注的方向(xiàng)。短周(zhōu)期来看(kàn)，半导体行业可能(néng)在下半年(nián)周期见底，计算机行业的景气度相较于去年也是(shì)大幅(fú)改善。而(ér)人工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科技板块(kuài)的(de)成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解