本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术(shù)服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要(yào)收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公(gōng)司(sī)，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值(zhí)在哪崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提(tí)供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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