近日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发售，募集(jí)规模上限(xiàn)均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作为时下热(rè)门主线的(de)中特估行情(qíng)持续发酵，市场(chǎng)也预期(qī)此(cǐ)次央(yāng)企主题的(de)ETF发售或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘(pán)今年以(yǐ)来(lái)行情，中特估行情带(dài)动央国企上市公(gōng)司价值重估，同(tóng)时，其也催化(huà)多个(gè)相关板块(kuài)和个(gè)股迎来上涨行情(qíng)。截至5月12日(rì)收盘，不计算年内上市(shì)新股，A股整体平(píng)均上(shàng)涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平(píng)均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数(shù)涨幅(fú)近(jìn)5.45％），非国有企业(yè)个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级(jí)）来看(kàn)，年(nián)内涨幅居前(qián)的国企(qǐ)股中，传(chuán)媒、计(jì)算机、通信、家用电(diàn)器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板块个股均值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前，而基础(chǔ)化工、食品饮料、商贸(mào)零(líng)售、轻(qīng)工制造、美容护理板(bǎn)块(kuài)个股则(zé)表(biǎo)现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨幅(fú)居前的方向为出(chū)版、影视(shì)院线、计算机设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体板块，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电池板块个股平均跌幅居(jū)前。

注：分(fēn)板(bǎn)块统计国(guó)企股年内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部轮(lún)动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行(xíng)情发酵月(yuè)余，部分高位人(rén)气股近期(qī)也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情(qíng)统计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股(gǔ)回调(diào)近(jìn)20％。从(cóng)资金面来看，作为市场“聪明(míng)钱”的(de)北向(xiàng)资(zī)金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别(bié)此前连续6日加仓而(ér)减持，不过，具体个股(gǔ)方面，仍有不(bù)少(shǎo)个(gè)股获逆市加(jiā)仓(cāng)，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国石油、设计(jì)总院本周累(lèi)计(jì)加仓均在3亿元(yuán)以上(shàng)。

　　山西证券近日研报指出，现有的(de)“中特(tè)估”概念引发的估一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克值修复仍在(zài)演绎。短期行(xíng)情在热(rè)点题(tí)材上(shàng)体现(xiàn)出较(jiào)高的赚(zhuàn)钱效应。长期在(zài)国(guó)企(qǐ)改革(gé)的(de)深度价(jià)值挖掘(jué)方面(miàn)仍有(yǒu)较(jiào)大增长(zhǎng)空间。结合(hé)政策(cè)方向来看，未来的投资机(jī)会主要围绕以(y一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克ǐ)下(xià)方向(xiàng)：

　　1）资(zī)源(yuán)整合(hé)型：关注央(yāng)企战(zhàn)略(lüè)性(xìng)重组和专(zhuān)业(yè)化整合，以及(jí)存在优质资产注入上(shàng)市(shì)平台或重组(zǔ)预期的(de)板(bǎn)块和标(biāo)的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此(cǐ)前基本面较弱(ruò)，但因行业景(jǐng)气、周期(qī)上(shàng)行(xíng)等原因，近期有所改善(shàn)，并有望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)，如(rú)建筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受(shòu)益业务(wù)预期(qī)与(yǔ)估值(zhí)逻辑变(biàn)化(huà)，催生重估(gū)行(xíng)情，如公共事业(yè)领域与三(sān)大(dà)通信(xìn)运营商等。重(zhòng)点关注行业(yè)：船舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业(yè)、交运和(hé)通信。

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