编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时(shí)的(de耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一(yī)季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹(c耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标hóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的(de)配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的(de)复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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