用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来(lái)公(gōng)司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定(dìng)增市(shì)场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，20小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少21年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前(qián)十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务(wù)云、人(rén)力云等(děng)云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平(píng)台及领域(yù)服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却(què)还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市(shì)场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于(yú)营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络(lu小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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