本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗(qí)下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继(jì)续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的(de)后(hòu)续表现充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市领略的意思场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度(dù)还不(bù)高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机(jī)会应(yīng)会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较大。

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