金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权(quán)财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所、上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行(xíng)处(chù)置。 张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表p>

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(chá张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表ng)金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关(guān)监管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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