编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管理的(de)易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超(c彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方hāo)过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表(bi彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方ǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银(yín)河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回(huí)归(guī)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的(de)十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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